煤炭行业分析
2021年我国能源消费总量52.4亿万吨标准煤，同比上升5.15%，尽管煤炭消费量比重不断下降，但是绝对数量仍在增长，2017年煤炭消费量39.14亿万吨，2019年煤炭消费量40.19万亿吨，此外，我国原油对外依存度高，1993年我国成为了原油净进口国，1996年我国成为了成品油净进口国，2019年我国原油能源消费总量67268.3万吨，进口原油量50567.6万吨，占比75.17%。未来很长一段时间，除非国内发生页岩油革命或者可控核聚变技术取得突破性进展，我国富煤贫油少气的格局将不会改变
目前我国电力生产以火力发电为主，即利用燃料发热，加热水，形成高温度高压力过热蒸汽，推动气轮机旋转，带动发电机转子(电磁场)旋转，定子线圈切割磁力线，发出电能，再利用升压变压器，升到系统电压，与系统并网，向外输送电能。
然后蒸汽沿管道进入汽轮机中不断膨胀做功，冲击汽轮机转子非常快速地旋转，汽轮机带动发电机发电。最后又被给水泵进一步升压送回锅炉中重复参加上述循环过程，发电机发出的电经变压器升压后输入电网。由于我国煤炭能源相对充足廉价，主要采取煤炭作为燃料，其他发电方式作为补充，2020年我国火力发电生产量占电力生产量的68.52%，水电生产电力量占电力生产总量的17.16%，其余占比为14.32%
通过燃烧可燃物进行发电，优点是发电稳定，不需要调峰，技术成熟，缺点是有二氧化碳排放
通过将重力势能转化为动能，带动水轮机组做功，转化为电能，优点是无污染，使用时间长，一个水电站可以运转几十年，缺点是有枯水期，来水量决定了发电量的多少，靠天吃饭
把风的动能转变成机械动能，再把机械能转化为电力动能，缺点在于依赖风，季风期发电量大，非季风期发电量少
除了以上这些，其他发电方式还存在技术不成熟，发电成本高，对于电网的负荷大等缺点
从下面的数据不难发现，我国电力消费弹性系数2008年-2020年经历了两轮的周期，2008年-2013年是第一个周期的上行阶段，2014-2015年是下行阶段，2016-2020年是第二个周期的上行阶段，第一个阶段的上行周期是由于四万亿刺激计划，下行阶段是由于刺激计划影响逐渐褪去，第二个周期上行是由于第三产业和居民用电的崛起
从下面的数据不难发现，2008-2020年第二产业电力消费总量占比不断下降，但绝对量仍在增长，居民用电和服务业电力消费总量绝对量和占比逐步的提升，电力消费增长结构发生了改变，由第二产业拉动转向了第三产业和居民用电
2021年，我们国家新能源汽车产、销量已突破350万辆，较2020年分别同比增长 169.6%和 165.1%。2021年底，全国新能源汽车保有量达784万辆，较2020年底上升59.3%，《新能源汽车产业高质量发展规划（2021-2035年）》中提及到2025年，我们国家新能源汽车市场竞争力显著地增强，动力电池、驱动电机、车用操作系统等关键技术取得重大突破，安全水平全方面提升。纯电动乘用车新车平均电耗降至12.0千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，中汽协多个方面数据显示2021年中国汽车销量2627.5万辆，新能源汽车销售352.1万辆，占比13.4%，截至2022年6月底，全国新能源汽车保有量已突破1000万辆，2022年上半年汽车销量1205.7万辆，新能源汽车销量260万辆，同比增长1.2倍，市场占有率达到21.6%，以当前的上涨的速度，到2025年底，新能源汽车保有量非常有可能突破3000万辆
年均行驶里程与单位用电量方面，结合国际能源署发布的《Global EV Outlook 2020》进行了测算，结果如下表
2025年，预计新能源汽车充换电服务耗电量为1280.5亿千瓦时，较2020年新增能耗1070.5亿千瓦时，而且新能源汽车使用充电桩一般在晚上用电高峰期18-21时，新能源汽车充电将给电网带来较大的负荷
截止至2022年7月底，2022年原煤产量256151.4万吨，同比增长11.5%，2021年原煤产量407136.0万吨，同比增长4.7%，国家矿山安全监察局2021年审核确认207处保供煤矿、增加产能3.1亿吨的基础上，2022年国家矿山安全监察局审核同意147处先进产能煤矿，增加产能1.8亿吨/年。自去年9月以来，共核增了产能4.9亿吨/年，环渤海动力煤价格指数（2021.12.22-2021.12.28）报收737元/吨，（2022.9.7-2022.9.14）报收734元/吨，全年无明显变化，但是为什么核增了4.9亿吨产能依旧没解决煤炭短缺，煤价高涨的问题？
2022年9月15日，澳大利亚5500大卡煤炭价格（FOB）参考价格为193.4元/吨，约合人民币1350元/吨，印度尼西亚4600大卡煤炭价格（FOB）参考价格为129.2元/吨，约合人民币901.8元/吨（来源：煤炭江湖），同时期秦皇岛年度长协5500大卡仅售719元/吨，2019年煤炭产量384633万吨，进口29977万吨，据国家统计局多个方面数据显示，2022年8月份，全国煤炭进口量2946万吨，同比增长5.0%，上月为下降21.8%。2022年1-8月份，全国煤炭进口量16798万吨，同比下降14.9%
从上面的数据不难发现主要上市公司煤炭产量增长幅度不高，大多数来源于原有优质煤矿产能核增，中煤能源自产煤增长主要因为大海则煤矿8月份投入联合试运营，主要上市公司煤炭销量大幅度减少，以往销量是由自产煤和贸易煤构成，煤炭价格持续上涨，贸易煤毛利率不高，企业减少了采购贸易煤
2015年以来推进供给侧结构性改革，煤炭行业投资不断下降，2013年国有经济煤炭采选业固定资产投资1657亿元，2017年仅有572亿元（来源：国家统计局），降幅高达65.48%，煤炭采选业投资规模不断下滑，2013年行业投资5212.57亿元，2017年仅剩下2648.38亿元，降幅49.19%，新增煤矿产能来自2015年甚至更早的规划，新建产能投放仍需时间，2011年6月，陕煤集团代陕西省政府交纳小壕兔矿权价款 57.65 亿元，获得优先开采权，并在2018年获得探矿权证，将其所包含的小壕兔一号井和西部勘查区的勘探权转让至神南矿业，到目前为止，仍未进入开发阶段，2018年大海则煤矿获得核准，年产能1500万吨，2022年8月投入联合试运营，2022年上半年获得核增500万吨，2023年预计达产2000万吨，行业推进276工作日制,原煤产量不断下降，过去20年间，2002-2013年原煤产量逐步的提升，从15.5亿吨上升到39.74亿吨，在2013年达到顶峰，2014-2016年下降，2017-2021年产量提高，2021年突破2013年产量，达到41.26亿吨
《宁夏回族自治区矿产资源总体设计（2021-2025年）》获自然资源部批复。《规划》确定了矿山最低生产建设规模和服务年限，提出矿业规模结构目标。其中明确，不再批准新建露天煤矿；新建井工煤矿最低开采规模不低于60万吨/年，最低服务年限不低于40年；引导现有开采规模60万吨/年以下煤矿逐步退出，到2025年力争大中型煤矿比例达到85%以上
8月26日，内蒙古自治区人民政府关于印发《内蒙古自治区矿产资源总体设计（2021—2025年）》，规划明确提高新建矿山最低开采规模，严格新建和改扩建煤矿准入标准，新建井工煤矿原则上产能不低于300万吨/年，改扩建煤矿改扩建后产能不低于120万吨/年
陕西煤业由于铁路运力受限，长协比例维持在50%左右，中煤能源长协比例在80%左右，4月14日，大秦铁路途经天津市蓟州区的铁路段，两辆火车发生碰撞。大秦铁路主要担负着山西省的客货运输和冀、京、津、蒙、陕等省市区的部分货运任务，货物发送量约占全国铁路货物发送量的六分之一，煤炭运输量约占全国铁路煤运量的三分之一，主要用户包括中西部各大煤企、全国四大电网、五大发电集团、十大钢铁公司和数以万计的工矿企业，大秦铁路秋季检修时间初步确定大秦线月天窗时间暂按以下计划执行：9月2日、9日、16日、23日，每日早晨安排150分钟垂直综合维修天窗；9月6日、14日、20日、27日每日凌晨安排120分钟垂直综合维修天窗，运力进一步受限
陕西小保当矿业的股东为陕西煤业（60%），陕西煤田地质集团（40%），两者最后的大股东或唯一股东均是陕西省政府，大海则煤业公司的股东为中煤能源（80%），榆林市财金投资公司（10%），榆阳区能源投资公司（10%），两个小股东背后是榆林市政府和榆林市榆阳区政府，经过供给侧结构性改革，优质煤矿背后的股东大多是地方政府和央企
水力发电2020年发电量12140.3亿千瓦时，2021年发电量11840.2，同比增长-6.8%，火电，水力以外其他的发电来源均有增长，但发电特点决定了其发电不够稳定，可靠，安全，建设周期长，水电一般的建设周期是8年，核电站建设周期是5年
我国依旧是一个富煤贫油少气的国家，资源禀赋决定了我国仍要长时间地依赖煤矿，在当下能源安全背景下，煤炭依旧是我国能源消费的主力，经济发展必然需要能源消费支撑，在新能源仍未达到颠覆性创新，发电成本和稳定能力不及火电的当下，一定要通过增加煤炭消费来支撑经济保持合理增长。《中美格拉斯哥联合宣言》中，中方重申了十四五时期严控煤炭消费增长、十五五时期逐步减少煤炭消费，降低煤炭消费一定要符合中国国情和能源发展阶段
2016-2020年电力消费弹性系数为1.12,1.27，0.78,1.35，平均值为1.13，取1.13作为2021-2025年的平均电力消费弹性系数，在新能源汽车销售量取得突破性进展的当下，这个预测偏保守
2021年，全社会用电量83128亿千瓦时，同比增长10.3%，在GDP增速维持在5%的假设下，全社会用电量增速为5.65%，2025年全社会用电量预测约为103568亿千瓦时，较2021年增加20440亿千瓦时
煤炭消费在十四五（2021-2025）期间煤炭消费量仍然维持增长，煤炭消费仍然要占到能源消费的一半以上，为新能源发展争取时间，十五五期间煤炭消费开始慢慢地下滑，但依旧是我国能源消费的主体，新增产能仍需要一些时间，产能投放在十四五期间不会导致供给过剩，2030年碳达峰，2050年碳中和导致了行业资本开支更为谨慎，煤炭领军企业慢慢的开始准备转型，中国神华将企业利润所得全部用来分红，个人推测用于集团公司（国家能源投资集团）新能源转型，陕西煤业将部分利润投资于其他公司，用于金融转型，中煤能源留存部分利润，用于未来煤炭行业业务延展，不同发电特点决定了煤炭是我国发电的压舱石，借用中国煤炭报的一句话：煤炭事业光荣而伟大，不是夕阳行业
风险：新能源取得颠覆性创新 中国发生页岩油革命 可控核聚变技术取得突破性进展$陕西煤业(SH601225)$$中煤能源(SH601898)$$中国神华(SH601088)$
证券之星估值分析提示中国神华盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示陕西煤业盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示中煤能源盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多
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