买到香江对岸去！存款利差下跨境理财通热差扩大：南向通数倍于北向通
开闸近两年半后（2021年10月18日首批试点名单出炉），跨境理财通南北向业务的“热差”，跟随者两岸存款利差，前所未有地放大——南向通流出的金额，数倍于北向通流入的金额。
人民币与美元处于不同货币周期，眼下港资银行外币存在加息周期内利率大幅度上升，明显高于内地银行。跨境理财通南北产品利差扩大，包括工银亚洲、渣打银行等试点银行，均以利率较高的南向通存款或打理财产的产品凶猛揽客。
业内将今年1月24日“跨境理财通”业务试点实施细则的发布，视为2.0版时代的开启。
相较1.0版本，跨境理财通2.0版新增了证券公司作为试点机构主体。从投资者端来看，跨境理财通2.0版相较于1.0版主要有以下三点区别：
一是降低了南向通客户的门槛。将在粤港澳大湾区9市连续缴纳社保或个人所得税年限要求从5年降低为2年；增加个人过往三年平均收入达到40万元人民币准入条件。
二是增加了单人投资者额度。单个投资者额度从100万元增加至300万元人民币，进一步满足了高净值家庭做离岸的财富配置的需求。
三是丰富了双向的产品选择。北向通方面，新增了人民币存款产品，公募基金允许购买的风险级别拓宽到了R4中高风险；南向通方面，拓宽了基金产品的风险级别，最高能买R5高风险级别的基金，能更好满足较高风险偏好型的客户需求。
总体而言，2.0时代，更精准适配客户风险能力的产品、更实现用户多元配置需求的优质资产、更便利的参与渠道、更契合粤港澳三地不同金融监督管理细则和投资者消费习惯的消保，成为了制度优化的硬性方向。
截至2023年末，在粤港澳大湾区内地开展“跨境理财通”业务的试点银行共32家。据记者梳理统计，其中22家试点行同时具备南北两项业务资格，8家仅具南向通资格（邮储银行、东亚银行等）、2家仅具北向通资格（光大银行和华侨银行）。
为了全面适配2.0版政策，不少银行吸取了1.0版的运行经验和客户诉求，持续优化系统对接、产品筛选、风险测评、岗前培训。以招行和子公司招商永隆银行为例，据记者了解，母子行积极做出响应新规，从五方面推进服务升级：
一是升级开户流程及体验。系统已全面适配2.0政策，当天就可以实现招商银行App端申请开通资质上传审核资料，整个开户流程用时不超过1个工作日。
三是逐步扩大合格产品数量和范围。目前北向通已上架代销打理财产的产品超1000只、代销基金超150只。南向通招商永隆已上架超200只合资格的基金产品，支持多种货币存款。
四是提升了跨境综合服务能力。招商银行在大湾区的8家分行，与在香港和澳门的招商永隆银行，为客户提供及时的咨询及一系列投资服务。
五是重视投资者权益保护。对于跨境投资经验较少的客户，优先建议从简单、低风险产品开始投资。对于有一定投资经验的客户，则引导从单一产品的购买到多元化资产配置，降低投资风险。
招行表示，将会持续优化开户流程、提升交易速度、提供多渠道服务等，让投入资产的人能够享受到更加流畅的投资体验。
穿透来看，一款跨境打理财产的产品实际承载了相关试点机构对跨境资本流动、不同的监督管理体系、产品体系、资金属性、客群投资目标预期及不同金融市场发展阶段的理解。
受地缘政治、能源短缺、疫情反复等多重因素的影响（2022年全球经济衰退明显。内地尚存收益率4%到5%的打理财产的产品，但在香港地区，收益率降至2%、3%都会被“秒杀”），跨境理财通首年，南北向的汇划金额，差距没有太过明显。
多个方面数据显示：截至2022年10月19日，港澳地区共14690位投资者通过深圳试点银行参与北向通，资金跨境汇划金额2.11亿元；内地共4734位投资者通过深圳试点银行参与南向通，资金跨境汇划金额3.29亿元。
也就是说，从汇划资金来看，首年南向通金额比北向通多了约56%。而现在，宏观环境和金融市场正在起变化，南北向的剪刀差在急剧扩大。
人行深圳市分行数据显示：截至2024年3月7日24时，跨境理财通南向通净流出69.38亿元，已用额度占比4.63%；北向通净流入2.38亿元，已用额度占比0.16%。
也就是说，通过深圳试点银行参与南向通的金额，已经是参与北向通的约29.15倍。
人民银行广东分行的一月末数据也是同样表现：南向通数倍大于北向通。截至2024年1月末，参与“跨境理财通”业务的港澳个人投资商4.6万人，内地个人投资商2.5万人；南向通汇划金额130.13亿元，北向通7.87亿元。
也即截至今年一月末，通过广东试点银行参与南向通的金额，已经是北向通的超16.53倍——北（向）不好说冷不冷，但南（向）热是一定的。
现在，跨境理财通2.0大幕拉起，南向通来势凶猛，不少试点行以存款利率优惠、外汇兑换奖励、开户奖励等方式拓新揽客。
比如工银亚洲的定期存款优惠活动就异常凶猛：据其官网公告，自今年2月26日起至今年3月31日，符合资格客户以南向通账户通过手机银行购入1个月或3个月的相关币种存款，可享利率如下：存入1000港元及以上，1个月利率为9%，3个月利率为6%；存入1000美元及以上，利率提升为1个月10%，3个月7%。
据记者粗略观察，除了工银亚洲，包括渣打香港、中信银行（国际）、招商永隆在内的试点行，都针对南向通客户推出了被视为“短期促销措施”的较高利率产品。
“目前南向通推出短期高利率拓新产品和开户优惠活动，跨境理财通当下的确呈现出‘北冷南热’。这种现象更多是阶段性的，随着粤港澳大湾区投资理财的密切联动，将逐步更加均衡。”招行有关人员告诉记者。
招行表示，内地和港澳金融市场、产品差异较大，投资的人要有充分的了解和预期。因此，招行在服务中要严格遵循与客户风险适配、与客户投资需求匹配的原则；同时确保业务合规，包括完善的风险管理制度、加强投资的人适当性管理、严格履行信息公开披露义务等。
“香港地区的银行，存款利率比较市场化，有时会推出期限极短、利率极高（比如年利率20%）的存款产品，有时候还有送加息券之类的，内地投资者往往不太理解。” 招联金融首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼对记者表示。
董希淼特别呼吁内地投资者，对港澳金融市场的制度和风险要有充分了解和预期，比如香港股市没有涨跌幅限制，股票、基金等产品波动往往较大。同时，他建言金融管理部门要坚持合格投资者机制安排，妥善保护好投资者合法权益。
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